Употребите и злоупотребите с пазарите за прогнозиране
В бизнеса несигурността нормално е проблем. Но някои компании го трансформират в артикул. Онлайн платформи, като основаните в Съединени американски щати Polymarket и Kalshi, които разрешават на потребителите да вършат залози на всевъзможни бинарни обществени събития, процъфтяват. Само за две години месечните балони – по тематики, вариращи от това дали президентът на Съединени американски щати Доналд Тръмп ще придобие Гренландия преди 2027 година, до това дали Тейлър Суифт ще разгласи, че е бременна преди края на март – се правят оценка на 130 пъти над 13 милиарда $. Изкушаващо е да отхвърлим тези действия като елементарен хазарт или като признак на едно общество, което е тласнало финансизацията до лимита си. Но пазарите на прогнози към момента могат да извършват потребна финансова функционалност, с деликатен надзор.
На доктрина те употребяват мъдростта на тълпите, като принуждават залагащите да влагат пари зад убежденията си. По този метод те могат да оказват помощ за понижаване на ценовия риск на пазарите и да дават на вложителите и фирмите неповторими благоприятни условия за хеджиране против набор от събития в действително време. Техният апел за прогнозиране е изключително мощен в епоха на осведомително претоварване и геополитически катаклизми. Polymarket, крипто-базирана платформа, да вземем за пример тъкмо предвижда решителна победа за Тръмп в навечерието на изборите в Съединени американски щати през 2024 година, до момента в който изследванията на публичното мнение разказват доста по-напрегната конкуренция.
Но пазарите на прогнози към момента би трябвало да извървят дълъг път, в случай че желаят да станат доверена част от финансовата инфраструктура. Като за начало промишлеността е измъчвана от проблеми с търговията с вътрешна информация и операцията. Часове преди Съединени американски щати да разгласят ексфилтрирането на Николас Мадуро, неизвестен консуматор на Polymarket любопитно се обзаложи, че президентът на Венецуела ще падне. Те направиха повече от 400 000 $. Разумно е, че някои американски законодатели желаят да формализират рестриктивните мерки върху потреблението на платформата за длъжностни лица, политически назначени лица и чиновници на изпълнителната власт.
Секторът също се нуждае от съгласувана регулация. В Съединени американски щати Комисията за търговия със стокови фючърси е главният регулатор. Държавните управляващи по хазарта обаче настояват, че договорите, свързани със спортни игри, са нелицензирани залагания и би трябвало да бъдат под техен контрол. Що се отнася до политиката, решение на федералния апелативен съд през 2024 година направи залаганията на избори в Съединени американски щати законни, само че в интернационален проект има ограничавания за правенето на залагания на политически събития като цяло. Договорите за събития също се нуждаят от ясни дефиниции и стандарти. Засега вложителите в снабдители на платформи бяха насърчени от лекия метод на администрацията на Тръмп към финансовото контролиране. Но мозайката от контрол оставя и операторите, и търговците изложени на заплаха.
Липсата на ликвидност е друго ограничаване. Докато размерът на търговия пораства, тънките пазари отслабват ценовите сигнали, улесняват манипулирането и лимитират хеджирането, защото главните консуматори не могат да влизат или излизат от позиции, без да изкривят цените. Това подкопава полезността на платформите като инструмент за ръководство на риска. Не е изненадващо, че огромните търговски компании наемат количествени анализатори, с цел да арбитражират мимолетни ценови несъответствия сред договорите на прогнозните пазари.
Все отново би било неточност да се отписват пазарите за прогнозиране. Тяхната най-голяма евентуална стойност се крие в договорите за стопански събития, които могат да добавят обичайното финансиране, а не дали поп звездата чака или не. Залозите за освобождение на инфлация, решения за лихвените проценти или съответни резултати от политиката могат да предложат целеви ценови сигнали и самостоятелни хеджове, които може да са по-трудни за възпроизвеждане посредством съществуващите пазари на деривати. Но в случай че желаят да станат зрели, онлайн платформите ще се нуждаят от по-голяма ликвидност. Това от своя страна ще изисква по-ясно контролиране и надеждно използване. Освен в случай че това не се случи, те ще продължат да се усещат повече като шумни казина, в сравнение с като надеждни финансови принадлежности.
